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AMB langfristig aussichtsreich
02.04.2001
AC Research
Die Analysten von AC Research stufen die Aktie der Aachener und Münchener Beteiligung (WKN 840002) weiterhin als langfristig aussichtsreich ein.
Auch wenn Versicherungsaktien in den vergangenen Monaten von den massiven Kursrückgängen bei den Technologieaktien profitiert hätten, gehen die Analysten von AC Research weiterhin von einer überdurchschnittlichen Performance der AMB-Aktie aus. Hierzu tragen sowohl das positive Umfeld, als auch die guten Unternehmensdaten bei.
Neben Konsolidierungseffekten führe ein über dem Branchenschnitt liegendes Beitragsplus in den wichtigsten Segmenten zu einem sehr guten Ergebnis in 2000. Dies gelte auch für die in der Vergangenheit gebeutelte Kraftfahrtsparte. Die unzureichenden technischen Ergebnisse zeigen erst mittelfristig wieder nach oben.
Aus den Beitragseinnahmen von rund 10,7 Mrd. Euro errechnen die Analysten ein Nettoergebnis von mindestens 350 Mio. Euro. Dies entspreche einem Gewinn je Aktie von rund 6,60 Euro für 2000.
Mehr als 70% der Beitragseinnahmen stammen aus dem konstanterem Personenversicherungsgeschäft. Diesem billige man aufgrund noch nicht vorhandener Sättigungstendenzen und maroder Sozialkassen weiterhin ein hohes Volumenwachstum zu. Die riestersche Rentenreform führe der Bevölkerung vor Augen, dass das Versorgungsniveau im Alter nicht mehr allein durch die gesetzliche Rentenversicherung aufrecht erhalten werden kann.
Daneben treibe der geplante Mindestbeitrag bei den Betriebskrankenkassen bisher freiwillig gesetzlich Krankenversicherte in die Arme der Privaten. Mit dem Ausbau des Bankenvertriebes über die Commerzbank stärke man auch den wachstumsstarken Vertriebsweg für Versicherungsprodukte, von dem der Versicherungspartner erfahrungsgemäß mehr profitiere.
Hinzu komme in 2001 die geplante Einsparung von Verwaltungskosten von gut 15 Mio. Euro. Entsprechend rechne man in 2001 mit einem Ergebnis je Aktie von gut 8 Euro und in 2002 von 9,50 Euro. Das aktuelle KGV von gut 12 lasse noch Kursspielraum erkennen.
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